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与此同时，该图表说明了在寻找经济线索时太把市场当回事是错误的。尽管按历史标准衡量，在经济衰退之前，表现不佳的股票占多数的情况比较多见，但近期确实也有一个例外的先例：2016年。信号出现之后没有进入衰退。根据彭博的美国经济衰退概率预测指数，美国将在明年陷入衰退的可能性为15%。虽然他们认为明年和2020年经济步伐将略微放缓，但经济学家的预期中值估计未来12个月经济增长率为2.6%。

“资金面的极度宽裕，主要源于7月23日那笔5000多亿的MLF操作。”北京一位券商资管部人士对21世纪经济报道记者表示，短端利率已经到底，接下来“究竟是短端利率上去，还是长端利率下来，关键就看央行接下来怎么操作。”上述券商资管人士认为，下周MLF到期后央行将开展何种操作，是一个重要的判断依据，“如果是等量甚至超额续作，那央行可能是有意引导货币市场利率下行，中长期债券品种收益率还会下行；如果不续作，收回流动性，那短端利率会迅速回调。”

对于市场和投资者关注的问题，诸如股东为何选择在此时点减持，基金投资博天环境的具体产品信息，是否面临到期赎回压力等，记者通过多种方式联系了三大股东及其基金管理人，但截至记者发稿时，上述股东均未予以回复。博天环境2018年三季报显示，国投创新、复星创富、鑫发汇泽分别为公司的第二、第三、第四大股东，持股比例分别为 15.48%，8.96%，6.91%。本次减持计划相当于三大创投股东清仓其持有的博天环境股份。上述股东股份均来源于公司首次公开发行股票并上市前已持有的股份，自2018年2月22日起解除限售并上市流通。

虽然出现延期偿还的并非二级市场债券，但对企业存量债券16圣乙债的收益率影响明显，由12月中旬至18年1月中旬，收益率上涨近100bp。云南的城投是否还安全？哪些主体还会违约？我们会在本文中对云南省的城投发行人进行逐一排查。（注：为了避免歧义，本文中的“城投”为Wind口径。）

看待中国经济，不能只看个别月份、个别指标的波动，而是要看整体、看全局、看长远。一些数据波动，总的来说，仍然属于正常波动的范围。更大减税降费政策待出台不过，目前中国经济下行压力正在加大，主要表现在投资、消费增速在放慢，外需也存在巨大的不确定性。

1、摒弃规模偏好与速度情结，着力推动经营转型。在国内银行中转型最为成功的招商银行，多年前一直被批评规模增长缓慢，业绩没有亮点，实际上，这正是一家优秀银行 “积小胜而成大胜”、厚积而薄发的战略定力所在。最近热销的《富国之本：全球标杆银行的得失之道》一书介绍，富国银行长年的发展速度和增长目标，瞄准的是中外野，持续踩在略高于平均线之处，虽然不能次次全垒打，却保证了绝不出局，扎好马步，练好基本功，长远来看不疾而速，大幅领先那些以 “百米冲刺方式跑马拉松” 的银行，平稳渡过黑天鹅狂舞的次贷危机时代，且弯道超车，一度成为全球市值最高的金融机构。