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四、资金决定风格：价值成长更均衡A股估值在全球具有较高吸引力，中国资本市场国际化进程加速推进，给外资大幅流入创造了条件。对未来外资流入情况，我们做了相对保守的估计：A、2018年外资净流入约3000亿元；B、2019年外资净流入约5000亿元；C、未来5-8年至少有2.5万亿元被动资金流入；D、未来5-8年保守估计外资净流入超4万亿元，约占流通市值的11%。乐观一点估计，外资占比达到流通市值的20%是完全有可能的，那么净流入或超10万亿元。

据了解，上海景林的核心二级市场团队超过50人，许多团队成员不仅拥有国内外名校教育背景，而且在各自研究的领域有多年的实业工作经验，不少员工还有在国内外著名金融或监管机构的工作经验。责任编辑：陈志杰浙商基金将推基于AI作决策的基金，但旗下“智选”基金输基准24%

此外，从2018年开始，十年期国债收益率在持续下降，无风险利率持续下行，与美股消费龙头的第一个要素是吻合的。与此同时，A股消费龙头具有较强的品牌力和定价权，取得高于行业的ROE。以格力电器为例，我们发现，格力上市以来回报率高达194倍，格力高回报的背后是净利率和ROE的提升。高ROE意味着公司净资产创造收益的能力强。根据美股消费股的估值体系，投资者有意愿给高ROE的公司的净资产以更高的溢价，即更高的PB。PB-ROE估值框架下的格力合理PB应为5~6倍，但目前只有3.7倍，较当前存在40%至60%的提升空间。

本周贵金属现货价格与期货价格均下跌。在贵金属方面，截至11月12日，COMEX黄金期货收盘价报1457.00美元/盎司，较上周下跌1.88%；COMEX白银期货收盘价周跌4.73%至16.74美元/盎司；截至11月12日，伦敦黄金现货价格为1452.05美元/盎司，周跌2.48%；伦敦白银现货价格收于16.74美元/盎司，下跌7.26%。

G20峰会的中美元首会晤很可能会成为转折点，短期内中美经贸关系重回谈判，不确定性有所降低。中长期我们只要守住规则之争的底线，适当的让步并不会产生太大的负面影响。（1）2018年中美经贸关系的三个阶段：短期趋于缓和我们可以把2018年中美经贸关系分为三个阶段：

6、360安全大脑-分布式智能网络安全防御系统当今世界面临的网络安全等非传统安全威胁持续蔓延，网络安全威胁呈现出新的特点。一方面体现在网络威胁影响的范围越来越大，后果越来越严重，另一方面网络攻击从普通的黑客行为上升为国家级、有组织的高强度网络攻击。面对挑战，360推出“安全大脑”。“安全大脑”综合利用人工智能、大数据、云计算、传感器、区块链等新技术建立“全局视角”，构建网络安全的核心中枢，创造出的强有力的网络安全分布式智能系统和整体防御体系，大幅提高网络安全检测和响应的效率与能力。