亚洲永久精品国产永久

A股已经进入机构投资者时代《陆家嘴》：你在经历了A股几轮牛熊更替，在你看来，过去20年的投资生态发生了一些什么样的变化？杨德龙：事实上，A股的投资生态在近两年变化更为巨大，A股已经从散户市场进入到机构投资者的时代。A股以往是一个散户市场，散户具有定价权，散户喜欢的题材股、概念股常常被炒作大起，但在过去三年，价值投资已经深入人心，真正基本面好的股票能走出长期向上的趋势，而垃圾股遭到市场淘汰跌得一塌糊涂，市场生态已经发生了明显的变化。

一楼大厅角落里堆放了一些富顺光电的移动充电桩（图片来源：每经记者 王晶/摄）嘉旅新能源物流车正在用富顺光电的充电桩充电（图片来源：每经记者 王晶/摄）此外，上述工作人员还透露称，富顺一年实际给嘉旅的出货量在500台左右，具体的出货量会根据嘉旅车辆的数量定。当时公司签合同的时候，签订的数量是比较多，但其实嘉旅并没有这么多车，所以买了也没有什么用。

据新京报此前报道，公安部刑事侦查局官方微博今日上午发布消息称，网络上流传的广东增城被拐9名儿童案件嫌疑人“梅姨”的第二张画像非官方公布信息，广东省公安厅未邀请专家对梅姨二次画像，广东警方仍在寻找其余儿童下落。被媒体报道为“画像神探”、模拟画像专家林宇辉18日向新京报记者确认，画像系其所画。林宇辉称，有一位60多岁的老汉，称其曾与梅姨同居两年多，对梅姨的描述较为准确，对梅姨体态、相貌说得比较清楚。经约4个小时描述，林宇辉把梅姨第二次嫌疑人的画像画了出来，这名老汉也表示认可了。

结合数据来看，选取上证综指和中债国债总净价指数分别代表我国股、债走势，数据时间跨度为2007年初至今。按照A股走势，将时间轴划分为几个阶段，从每个阶段内股债的相关表现看（图1），可得到如下结论：①多数阶段股债走势呈负相关，但强弱有所区分。正常周期下，股市震荡阶段，股债之间的联动性往往较弱，且联动方向不确定。例如09年8月至10年3月、以及12年底至14年底阶段，股市整体横盘震荡，波动较小，对应股债相关系数绝对值均不足0.5，且方向上一正一负。②股市暴涨阶段，二者之间联动性较强，且呈负相关走势。例如比较明显的07年初至07年10月、08年11月至09年4月、10年7月至11月等。股市暴跌阶段，其与债市的联动性也较强，但要相对弱于股市上拉阶段，即“股债跷跷板”效应在股市上涨和下跌时的表现是不对称的。造成这种不对称的原因，除了宏观层面外，还有可能受跨市场投资者结构不同（股市下跌之时，退出资金未必会全面流向债市，散户的钱进入债市比例较低，会更倾向于投入房地产等领域）、以及投资者情绪（股市暴跌时，投资者恐慌情绪浓，会加速逃离，而股市上涨初期，投资者会倾向于先观望，趋势形成后逐渐入场）等影响。③在一些特殊时期，尤其是政策转向期间，股债之间联动性会受到较大影响。诸如14至15年间，股市大涨，而股债之间的关联程度却处于低位，造成这种现象的主要因素可能在于彼时货币政策的宽松以及国内宏观走势。15年，产能过剩压力最高峰，经济下行压力增加，而此前人民币跟随美元升值导致货币条件过紧，央行当年选择大幅降准放松利率条件以及811汇改来放松汇率条件。政策层面影响下，市场资金供给总量增加，股债间反而表现出同涨同跌。

这种情况如果发生，绝大多数人在赔钱，有些人亏损割肉离场。但事实上，许多资产是被带下来的，有些资产也只是暂时面临困境，困境结束后，价值也会回归原来的位置。这样一来，后面抄底的其实是赚了前面割肉人的钱。这个崩盘程度有多深，财富的转移就会有多大。从长期看，一只股票的上涨幅度基本上等同于它的收益增幅，但对投资者而言，更大的投资收益往往来自中间的财富转移。

然而，印刷广告和报摊销售的持续滑坡正在给《时代》周刊带来打击。随着传统收入来源的萎缩，许多杂志一直努力推动数字化转型。贝尼奥夫家族表示，不会在杂志的日常运营或新闻判断中扮演任何角色，此外家族没有计划从梅瑞迪斯手上收购其它杂志。这笔交易对梅瑞迪斯来说是及时雨，该公司出版的杂志包括《人物》、《Better Homes & Gardens》以及《Magnolia Journal》。梅瑞迪斯从3月份就开始尝试出售时代公司旗下杂志，其中包括《财富》、《时代》、《Money》和《体育画报》。